23 años de personalización de baterías
Jun 19, 2019 Pageview：366
Desde la adquisición prevista hasta la suspensión de la adquisición, hasta la revisión del plan para reiniciar la adquisición, las acciones innovadoras (002812. SZ) tardaron más de un año en adquirir Shanghai Enjie New Materials Technology Co., Ltd. (en adelante como "Shanghai Enjie") finalmente obtuvo las autoridades reguladoras. Lanzamiento.
La adquisición de más de $ 5 mil millones es importante para acciones innovadoras. Desde la lista de menos de medio año para planificar la adquisición, y ahora utilizar más de un año para completar la adquisición, la empresa de diafragma de batería de iones de litio de las principales empresas zarpó con éxito.
El principal producto de Shanghai Enjie es el diafragma de batería de litio. Una vez que se complete la construcción de la base de Zhuhai de la compañía, se espera que se convierta en el primer proveedor mundial de películas de aislamiento para baterías de iones de litio. Pero, ¿conseguirá Shanghai enjie el beneficio deseado en el Mar Rojo, donde el mercado de diafragmas de baterías de iones de litio está atrapado en una guerra de precios, en comparación con cuando se lanzó la adquisición hace un año?
Tendencia negativa de la tasa de interés bruta
De acuerdo con el plan de adquisición inicial, el plan innovador de ACCIONES de emitir 108 millones de acciones a un precio de 51,56 yuanes / precio de la acción de 5.550 millones de yuanes para adquirir el 100% de las acciones en poder de la familia Lixiaoming y otros, y al mismo tiempo para recaudar 800 millones de yuanes para la construcción del proyecto Zhuhai Base y los costos de intermediación. Dado que tanto las acciones innovadoras como Shanghai Enjie están controladas por la familia Lixiaoming, la adquisición no dará lugar a una cotización a puerta trasera.
Debido a la participación de personas físicas extranjeras entre los accionistas, Innovation SHARES anunció a mediados de febrero que no adquiriría temporalmente las acciones de personas físicas extranjeras distintas de los propietarios reales, es decir, la empresa no adquiriría la participación del 6,67% en Shanghai. Enjie en manos de Tan KimChwee y Alexcheng.
El plan de adquisición fue revisado a una acción innovadora con 50,83 yuanes / emisión de acciones de 102 millones de acciones para adquirir el 93,33% de las acciones de Shanghai Enjie. El precio de la transacción fue de 5.180 millones de yuanes y los fondos de apoyo no superaron los 800 millones de yuanes. Dos meses más tarde, las acciones de innovación fueron aprobadas con éxito para su reorganización. Sin embargo, debido a la implementación del plan de transferencia, el plan de emisión de la compañía fue revisado para adquirir 24,87 yuanes por acción y 208 millones de acciones.
Según la introducción, los fabricantes de baterías de primera línea como Ningde Times, Guoxuan Gaoke (002074. SZ) y BYD (002594. SZ) son todos los principales clientes de Shanghai Enjie. Shanghai Enjie, que se estableció en 2010, marcó el comienzo de un brote de rendimiento en 2016.
De 2015 a 2017, los ingresos de Shanghai Enjie fueron de 157 millones de yuanes, 499 millones de yuanes y 894 millones de yuanes. Las ganancias netas atribuidas a los accionistas de la empresa matriz fueron de 29,72 millones de yuanes, 200 millones de yuanes y 393 millones de yuanes, respectivamente.
En los últimos dos años, Shanghai Enjie ha mantenido un margen de beneficio neto de más del 40%, gracias al margen de beneficio bruto ultraalto de la empresa.
De 2015 a 2017, el margen de beneficio bruto integral de Shanghai Enjie fue de 43,33%, 61,39% y 65,05%, respectivamente. Ya sea sustrato de batería de litio o película de barrera recubierta de batería de litio, los dos principales productos de la compañía en un aumento constante en los márgenes brutos.
Además, la alta tasa de buena calidad de Shanghai Enjie también reduce el desperdicio innecesario de productos. De 2015 a 2017, la tasa de calidad integral de la compañía fue de 53%, 73% y 78%, respectivamente. El prospecto de material de Xingyuan (300568. SZ) reveló que la tasa de buena calidad de la empresa en el primer semestre de 2015 y 2016 fue de 59,29% y 64,47%.
Según el nivel de la industria, la tasa de buen diafragma seco es generalmente más alta que la del diafragma húmedo, y el material fuente de estrella es el diafragma seco principal. Se puede ver que la tasa de buena calidad de Shanghai Enjie está por delante de sus pares en general.
Sin embargo, no todo es igual, y la adquisición de Hongtu Diaobiao por Golden Crown Electric (300510. SZ) es igualmente cara. De 2015 a 2016 y de enero a agosto de 2017, la tasa de calidad integral del diafragma Hongtu fue de 76,83%, 77,03% y 69,07%, respectivamente. En comparación con Shanghai Enjie, el buen desempeño de la compañía en 2015 y 2016 no es inferior ni mejor.
Pero ninguno de sus pares ha tenido un día tan bueno en comparación con el aumento de los márgenes brutos de Shanghai enjie en 2017. Xingyuan Material es el principal competidor de Shanghai Enjie en China. En 2016, el margen de utilidad bruta de la compañía fue del 61,7% y en 2017 cayó 9,85 puntos porcentuales hasta el 51,85%.
Zhangzhou Pearl (002108. SZ) es otra empresa que cotiza en bolsa y que entró en el mercado de diafragmas de batería de litio anteriormente. En 2016, el margen de utilidad bruta de la compañía fue del 63,61% y la disminución constante y moderada fue básicamente estable. En 2017, el margen de utilidad bruta del 47,75% se redujo significativamente. 15,86 puntos porcentuales.
En septiembre de 2015, Victory Precision (002426. SZ) adquirió el 51% de Suzhou Jieli New Energy Materials Co., Ltd. (en lo sucesivo, "Suzhou Jieli") por 612 millones de yuanes, ingresando así al área de diafragma de batería de litio. Posteriormente, la compañía continuó invirtiendo 486 millones de yuanes en octubre de 2016 para adquirir Suzhou Jieli con el 33,77% de las acciones, con lo que se mantuvo el 84,77%.
El diafragma de batería de litio de Suzhou Jieli es similar al diafragma húmedo principal de Shanghai Enjie. Los clientes también incluyen fabricantes de baterías de litio reconocidos como Ningde Times y BYD. Según el Informe anual Victory Precision, en 2017, la capacidad de producción del diseño de películas de Suzhou Jieli fue de casi 400 millones de metros cuadrados por año, y la capacidad de producción de diseños de películas de recubrimiento alcanzó los 120 millones de metros cuadrados por año.
En comparación con los 285 millones de metros cuadrados de capacidad de producción de películas básicas de Shanghai Enjie y los 238 millones de metros cuadrados de capacidad de producción de películas de recubrimiento, la escala de Suzhou Jieleng no es inferior, pero el margen de beneficio bruto está muy lejos. Su margen de utilidad bruta de 2016 es 49.02%, que es estable. En 2017, el margen de utilidad bruta cayó 19,4 puntos porcentuales, dejando solo el 29,62%.
La adquisición por parte de la compañía de Hongtu Dim y de Zhonglixin del Changyuan Group (600525. SH) también son dos importantes fabricantes en el campo del diafragma húmedo, pero debido a que las dos compañías no han completado el informe financiero de 2017, se desconocen sus cambios en la tasa de ganancia bruta.
Al mismo tiempo que cayó el margen bruto de los pares, el aumento del margen bruto de Shanghai Enjie no disminuyó, sino que mejoró ligeramente. Incluso si la empresa dice que el diafragma de método húmedo es mejor que el diafragma de método seco, el margen bruto del diafragma de método húmedo también está disminuyendo. ¿Cómo le va a Shanghai Enjie contra la tendencia?
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