El problema del exceso de capacidad en la industria de las baterías eléctricas en la era de Ningde

En el mercado de capitales actual, parece difícil ver una oleada de juerga colectiva. Hoy, esta escena se ha escenificado y continúa profundizándose en la era Ningde. Antes de convertirse en objeto de búsqueda de capital, el antiguo mundo de la era Ningde se ha convertido en un foco de atención de los medios.

Ningde era previamente reveló a los medios de comunicación que las acciones de la compañía emitieron no más de 217 millones de acciones, lo que representa no menos del 10% del capital social total después de la emisión, todas emitidas nuevas acciones. Los proyectos de recaudación de fondos son: el proyecto básico de producción de baterías de iones de litio Huxi de la era Ningde y el proyecto de investigación y desarrollo de baterías de almacenamiento de energía y energía de la era Ningde, y planea utilizar los fondos recaudados para invertir 13,12 mil millones de yuanes.

Recaudando fondos por 13.100 millones de yuanes y transfiriendo alrededor del 10% de las acciones, se infiere que la valoración de la era Ningde ha superado los 130.000 millones de yuanes, superando la valoración de los 84.000 millones de yuanes de BYD. Esta noticia atraerá inevitablemente la atención sobre empresas que solo llevan seis años establecidas.

Una valoración tan alta ha superado el valor de mercado de la mayoría de los fabricantes de automóviles, solo superada por SAIC (valor de mercado de 34,23 mil millones de yuanes), Guangzhou Automobile (valor de mercado de 167,46 mil millones de yuanes), Geely (valor de mercado de 140,38 mil millones de yuanes), cree la industria. que puede convertirse en El valor de mercado del GEM es el primero.

Captación y expansión de capital

Ningde era comenzó a producir baterías para marcas de teléfonos móviles como Apple y Samsung. Más tarde, se transformó en una investigación y producción de vehículos eléctricos y sistemas de baterías de iones de litio de almacenamiento de energía. La división de baterías de energía automotriz de ATL se escindió y la era Ningde se estableció en Ningde, Fujian.

Según el fundador Zeng Yiqun, las baterías redondas y cuadradas que se encuentran comúnmente en el mercado al comienzo del negocio son el mundo de empresas japonesas como Sony y Panasonic. El grado de automatización es alto y la calidad uniforme. Es difícil para las empresas chinas competir con ellos.

Según la información pública, en 2016, el valor de producción de la era Ningde alcanzó los 14 mil millones de yuanes, con una ganancia de 3 mil millones de yuanes, ocupando el primer lugar en el país. En la era de Ningde, los ingresos operativos en 2014, 2015 y 2016 fueron de 867 millones de yuanes, 5.700 millones de yuanes y 14.879 millones de yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesto anual promedio del 314,31%; El beneficio neto fue de 56 millones, 951 millones de yuanes y 3.089 millones, respectivamente. La tasa de crecimiento fue del 642,70%.

Al final de cada período de informe, los activos totales fueron 2.875 millones de yuanes, 8.673 millones de yuanes, 28.588 millones de yuanes y 40.840 millones de yuanes. Los activos netos de la empresa fueron de 335 millones de yuanes, 1.498 millones de yuanes, 15.791 millones de yuanes y 23.154 millones de yuanes, respectivamente.

Según el prospecto, los fondos recaudados se utilizan principalmente para dos proyectos: en primer lugar, se prevé que el proyecto de la base de producción de baterías de iones de litio Huxi en Ningde Times invertirá 9.860 millones de yuanes, y el área de terreno de construcción es de 385 mu. Los productos incluyen principalmente pilas, módulos y baterías de baterías de potencia. paquete. El proyecto construirá 24 líneas de producción con una capacidad de producción anual total de productos de baterías de energía de 24GWh. El segundo es el proyecto de investigación y desarrollo de baterías de almacenamiento de energía y energía, con una inversión prevista de 4.200 millones de yuanes. La dirección de investigación y desarrollo del proyecto incluye principalmente baterías de energía para automóviles de pasajeros de nueva energía, baterías de energía para vehículos comerciales de nueva energía, baterías de almacenamiento de energía y baterías de próxima generación.

Problema de exceso de capacidad

El accionista mayoritario de Ningde Times es Ruiting Investment. A la fecha de firma del prospecto, Ruiting Investment posee directamente el 29,23% de las acciones. Zeng Yiqun posee el 100% del capital social de Ruiting Investment, el accionista mayoritario de la empresa, e indirectamente posee el 29,23% de las acciones de la empresa; Li Ping posee directamente el 5,73% de las acciones de la empresa, y los dos actúan de forma concertada, con un total del 34,95% del capital social total antes de la emisión de la empresa. .

Los datos muestran que la era Ningde puede lograr un crecimiento de velocidad ultrarrápida, principalmente debido al aumento en las ventas de sus productos de baterías eléctricas. En 2014-2016, muchas empresas de baterías de litio han disfrutado del gran bono de desarrollo de los vehículos de nueva energía, pero ninguna de ellas tiene el poder explosivo de la era Ningde.

En 2016, la participación de mercado de la era de Ningde en baterías de alimentación sobre BYD, con una participación de mercado del 23,3% en el país, se convirtió en el único fabricante líder mundial de baterías de litio que puede competir con Samsung y Panasonic. Según las estadísticas, en el primer semestre de 2017, la capacidad instalada de baterías de vehículos eléctricos en la era de Ningde fue de 1312,4MWh, lo que representó el 20,98% en el mercado de baterías de energía nacional. Ha empujado a BYD fuera de la posición superior y se convirtió en el número uno y el segundo suministro de baterías de energía más grande del mundo en China. Negocio. En el mismo período, la capacidad instalada de baterías de vehículos eléctricos de BYD fue de 1084,9MWh, con una participación de mercado del 17,35%.

En la actualidad, la capacidad de producción anual de Ningde ha alcanzado los 7,5 GWh, y el fosfato de hierro y litio y el yuan ternario representan la mitad cada uno. A continuación, planea duplicarse cada año. Para 2020, se espera que la capacidad de producción alcance los 50GWh, lo que supera los 35GWh previamente anunciados por Tesla y los 34GWh anunciados por BYD. Capacidad de producción durante el mismo período.

Según las noticias públicas, en China, debido a la rápida expansión de la capacidad de las baterías eléctricas, el suministro de baterías eléctricas seguirá siendo excedente y alcanzará su punto máximo en 2018, con un exceso de capacidad que alcanzará el 257%. Después de que la demanda del mercado continúe aumentando, ocurrirá este fenómeno. Ha mejorado, pero hasta 2025, el mercado interno mantendrá un estado de exceso de capacidad.

En la era de Ningde, la capacidad de tal capacidad será más seria.

El cuestionamiento todavía existe

Aunque las expectativas son altas y el desempeño del mercado es bueno, la valoración ultra alta de 130 mil millones de yuanes ha hecho que la industria arroje dudas sobre la era Ningde, que solo se ha establecido durante seis años.

En particular, es BYD, la principal empresa nacional de vehículos eléctricos que compite directamente con ella. BYD, que posee vehículos completos y autopartes completas de nueva energía, incluidas las baterías, tiene actualmente una capitalización de mercado de solo 88 mil millones de RMB.

A diferencia del modelo de la era Ningde, la batería de alimentación BYD ha sido un modo de operación de producción cerrada para la autoproducción en el pasado. Según las estadísticas, las baterías automotrices actuales representan entre un tercio y la mitad del costo de fabricación de vehículos eléctricos puros. Debido a su batería de potencia de producción propia, BYD disfruta de una enorme ventaja de precio / rendimiento en vehículos eléctricos puros. Sin embargo, en el primer semestre de este año, las ventas de vehículos de nueva energía de las que BYD se enorgullece han ido disminuyendo debido a la política de subsidios subsidiados y el ajuste de las reglas de acceso a los productos.

Frente al agresivo "recinto" empresarial de la era Ningde, las baterías BYD, que habían estado cerradas durante muchos años, también tomaron una decisión abierta. Wang Chuanfu, presidente de BYD, dijo que la exportación de baterías eléctricas ha entrado en una etapa sustancial con varios vehículos de pasajeros grandes. BYD anunció que se ha asociado con Guoxuan Hi-Tech para desplegar materiales de cátodos ternarios. En septiembre de 2017, Great Wall Motor adquirió el capital de la mina de litio de Australia y construyó una base para su nueva batería de energía. Por lo tanto, los riesgos que enfrenta la era Ningde no pueden subestimarse.

En diciembre de 2016, con el fin de promover aún más el desarrollo saludable de la industria del automóvil de nueva energía, mejorar continuamente el nivel de tecnología industrial y mejorar la competitividad central, el Ministerio de Finanzas, el Ministerio de Ciencia y Tecnología, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió el Aviso de Ajuste de la Política de Subsidios Financieros para la Promoción y Aplicación de Vehículos de Nuevas Energías. , reducir la cantidad de subsidios, elevar el umbral para el modelo recomendado y transferir el método de subsidio del sistema de premarcación al sistema de compensación anual. Los cambios en las políticas relacionadas con la industria automotriz de nueva energía pueden tener un impacto en el desarrollo de la industria de las baterías eléctricas.

De hecho, la era Ningde se basa básicamente en el negocio de las baterías. Desde 2014 hasta el primer semestre de 2017, el negocio de baterías representó el 94,17%, 87,98%, 95,55% y 87,14% de los principales ingresos del negocio. Los cambios en las políticas industriales nacionales afectarán el desarrollo del mercado de baterías eléctricas, lo que a su vez afectará las ventas y los ingresos operativos de los productos de la empresa. Si hay cambios adversos importantes en las políticas industriales relevantes, tendrá un impacto material adverso en la escala de ventas y la rentabilidad de la empresa.

Según el prospecto, en 2014, 2015, 2016 y enero-junio de 2017, el monto de las ventas de los cinco principales clientes de la empresa representó la proporción de los ingresos operativos totales del período actual. 91,91%, 82,62%, 79,49% y 60,50%.

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Fuerte apoyo de las políticas nacionales

Beneficiándose de la promoción de la política nacional de la industria automotriz de nueva energía, la industria del automóvil de nueva energía de China se ha desarrollado rápidamente desde 2009. La batería de energía es el componente central de los vehículos de nueva energía, y su mercado también se está desarrollando rápidamente.

En diciembre de 2016, con el fin de promover aún más el desarrollo saludable de la industria del automóvil de nueva energía, mejorar continuamente el nivel de tecnología industrial y mejorar la competitividad central, el Ministerio de Finanzas, el Ministerio de Ciencia y Tecnología, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma emitió el Aviso de Ajuste de la Política de Subsidios Financieros para la Promoción y Aplicación de Vehículos de Nuevas Energías. , reducir la cantidad de subsidios, elevar el umbral para el modelo recomendado y transferir el método de subsidio del sistema de premarcación al sistema de compensación anual.

Los cambios en las políticas relacionadas con la industria automotriz de nueva energía pueden tener un impacto en el desarrollo de la industria de las baterías eléctricas.

En septiembre de 2017, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, el Ministerio de Finanzas, el Ministerio de Comercio, la Administración General de Aduanas y la Administración General de Supervisión de Calidad, Inspección y Cuarentena emitieron conjuntamente las “ Medidas de Gestión Paralela del Consumo Medio de Combustible de Empresas de Vehículos de Pasajeros y Vehículos de Nuevas Energías ” , y la producción anual de vehículos de pasajeros de energía tradicional. Si la cantidad o el volumen de importación alcanza los 30.000 o más, el requisito de índice integral de vehículos de nueva energía se establecerá a partir de 2019, entre los cuales los requisitos de índice de puntos para 2019 y 2020 son 10% y 12% respectivamente.

El sistema automático de doble punto ha aterrizado oficialmente, indicando a la industria automotriz china un camino que debe tomarse : los vehículos eléctricos. El gobierno chino ha estado trabajando en vehículos de nueva energía durante casi dos años y ha invertido enormes cantidades de dinero y energía. Los cambios en las políticas industriales nacionales afectarán el desarrollo del mercado de baterías eléctricas, lo que a su vez afectará las ventas y los ingresos operativos de los productos de la empresa. Si hay cambios adversos importantes en las políticas industriales relevantes, tendrá un impacto material adverso en la escala de ventas y la rentabilidad de la empresa.

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