Watma está profundamente endeudado

Parque de ciencia y tecnología shenyu del distrito de pingshan de shenyu junto al ju longshan no. Carretera 7, se encuentra en la puerta sur de la empresa Watmar. Aquí está la principal importación y exportación de transporte de mercancías de la empresa, la carga de mercancías dentro y fuera del remolque, con frecuencia, la escena ya no está ocupada. Los tres principales fabricantes de baterías de energía del país han estado operando a un ritmo bajo desde el Festival de Primavera, con algunas fábricas cerradas.

En abril de este año, la crisis de la deuda de Watmar llevó a muchos proveedores upstream al vórtice, incluidas varias empresas a-share y neeq. La reacción en cadena todavía se estaba gestando. "No sé si hay 'minas' sin explotar". Dijo una fuente del proveedor. En la actualidad, Watmar y su empresa matriz Kenpower están tomando varias medidas para salvarse.

Autoayuda positiva

Para aquellos familiarizados con el desarrollo de la industria, la crisis no ha sido una sorpresa.

Cuando estalló la crisis, Watma había reconocido un error estratégico y comenzó a modificar su modelo de negocio. A través del desarrollo del negocio de baterías de almacenamiento de energía, ingrese al impulso de un mejor desarrollo del mercado de baterías ternarias y otros medios para responder. A principios de este año, el presidente li yao reveló que en el primer semestre de este año, se construirá la primera línea de producción de baterías ternarias y el esquema de diseño de la celda de batería cuadrada y la línea de producción PACK se completará dentro de este año. Y aumente la inversión en investigación y desarrollo en almacenamiento de energía de microredes, suministro de energía de reserva de la base de comunicación y productos de almacenamiento de energía de la red estatal.

De hecho, el desarrollo de la batería de almacenamiento de energía se ha convertido en un último recurso. "El inventario ha tenido un efecto mortal. El juicio original es optimista, por lo que el inventario está en el lado alto. Entre ellas, bastantes baterías no cumplen con los requisitos de densidad de energía estipulados por el subsidio. En este caso, los fabricantes de vehículos intermedios no tiene la intención de comprar, o no obtendrá los subsidios correspondientes. En la actualidad, el enfoque adoptado por Watmar es desarrollar el negocio de baterías de almacenamiento de energía y convertir esta parte del inventario en baterías de almacenamiento de energía para la venta. extensión, pero puede reducir efectivamente el inventario.

Sin embargo, debido a la política de almacenamiento de energía, el precio de la batería de litio, la potencia y otros factores, el almacenamiento de la batería de litio todavía no se usa ampliamente. Según el instituto de investigación de alta industria y tecnología (GGII), la producción del mercado de almacenamiento de energía de baterías de litio en 2017 fue de alrededor del 3 por ciento. 5GWh, un 13% más que el año anterior; La producción alcanzó los 5.500 millones de yuanes, un aumento interanual del 7 por ciento. Según GGII, se acerca el punto crítico industrial del mercado de almacenamiento de energía de baterías de litio, y 2018 será el año de inicio del rápido desarrollo de la industria de almacenamiento de energía de China.

"El mercado de las baterías de almacenamiento de energía está lejos de estar listo, y es difícil decir si podrán absorber el inventario. Y con más de una compañía tomando el pastel, es difícil saber cuánto tendrá Watmar. "Dijo Moko.

A pesar de perder la mejor oportunidad para capturar el mercado de baterías ternarias, Watma dijo que invertiría más recursos para desarrollar baterías ternarias en el futuro y desarrollaría rápidamente una batería ternaria de energía competitiva con alto contenido de níquel para compensar la ausencia de la compañía en el mercado. mercado de baterías ternarias. En 2018, Watmar planea lanzar baterías de terna-litio con alto contenido de níquel con una densidad de energía de hasta 220Wh / kg y tiempos de ciclo de hasta más de 2,000 veces, y comenzar 21700-4 al mismo tiempo. Línea de producción de baterías ternarias de litio 0Ah, para lograr la producción en masa.

Pero la crisis parece haber comenzado antes. Por lo tanto, Watma y Kennedy solo pueden tomar medidas para salvarse.

Para resolver el problema actual de la deuda, Watmar ha creado un grupo de trabajo para tomar cuatro medidas importantes, según Kennedy. Incluye el fortalecimiento de la cobranza de cuentas por cobrar, considerando la implantación de empresas de factoraje para algunas cuentas por cobrar a largo plazo de empresas de transporte público, realizando transferencia de deuda y obtención de flujo de caja.

En segundo lugar, negociar activamente con los proveedores para liquidar las deudas vigentes en forma de compensación del inventario de materiales, baterías, vehículos y otros activos fijos con la venta de activos fijos. En la actualidad existe un consenso de unos 18. 4.800 millones de yuanes, lo que representa el 84 por ciento de las cuentas por pagar de shenzhen watma. 80%, involucrando a 104 proveedores.

Para préstamos bancarios, instituciones financieras, como el banco de importación y exportación de la sucursal de shenzhen de China, el banco industrial y comercial de la sucursal de shenzhen del banco zheshang, la sucursal de shenzhen tres organizador principal 18 instituciones comerciales financieras establecieron la comisión comercial de derechos de los acreedores financieros walter tamar (en adelante como "consorcio"), un consorcio de las unidades a los derechos de los acreedores para mantener la situación financiera actual, dar tiempo a shenzhen walter para presentar inversores estratégicos, para proteger los intereses comunes de todos los acreedores comerciales financieros. Esforzarse por el banco existente de 5,6 mil millones de yuanes extensión del préstamo de un año, para garantizar que los pagos de intereses a tiempo.

Además, la introducción activa de inversores estratégicos, mejorar la liquidez.

Su composicion

Desde el Festival de Primavera, la tasa de funcionamiento de watma ha sido baja y algunas fábricas han sido cerradas. En respuesta a la consulta de la bolsa de valores de shenzhen, jianruihuaneng reveló que los pedidos de la compañía se redujeron y su inventario era grande. Antes del Festival de Primavera, todas las fábricas combinadas podían producir 3 millones de baterías por día, mientras que después del Festival de Primavera, solo se producían 600,000 baterías por día.

A fines de marzo de 2018, la tasa de operación de la compañía era solo del 20 por ciento, según el anuncio. Parte de la producción subsidiaria de producción suspendida, reducción de la demanda de material. Las condiciones de pago de los proveedores son más estrictas y solo bajo la condición de pago completo se puede mantener el suministro normal.

Como uno de los tres principales fabricantes de baterías de potencia en China, Watma tiene más de 100 proveedores ascendentes. La crisis de la deuda no solo se puso en peligro, sino que también desencadenó un efecto en cadena de upstream y downstream.

"Los grandes proveedores han dejado de suministrar en gran medida, y algunos proveedores más pequeños o con grandes clientes siguen suministrando materias primas. No quiero perder a este cliente. Un informante de la industria que ha trabajado con Watmar durante años le dijo al diario de valores de China.

Ubicado en el nuevo distrito de pingshan, shenzhen, fuzhengda technology co., LTD., A solo 1 km de distancia del código de agua, se dedica principalmente al montaje en superficie de PCB (SMT) y al ensamblaje de productos electrónicos de nueva energía. Según el informe anual de 2016 de jianrehuaneng, esta empresa con más de 300 empleados se clasificó como el mayor proveedor de código de agua en 2016. Según un alto ejecutivo de tecnología de fuzhengda, la empresa todavía está suministrando código de agua, aunque debe mucho debido a la relación a largo plazo entre las dos empresas.

Pero los grandes proveedores, especialmente algunas empresas que cotizan en bolsa, están empezando a hacer oídos sordos. Los proveedores upstream ya eran conscientes de los riesgos antes de que estallara la crisis de la deuda en abril. "" en diciembre de 2017, dejamos de suministrar el código [de la empresa]. Era un cliente muy importante, pero no se sentía bien en ese momento. Un proveedor de materiales aguas arriba del código del agua dijo a los periodistas. El grupo Changyuan es uno de los proveedores de diafragma de código de agua. Según la dirección del grupo changyuan, en noviembre de 2017 suspendimos el suministro de diafragma a watercode e hicimos una provisión para insolvencias al 10% de la factura de aceptación comercial de este último en el comunicado de 2017.

Vale la pena señalar que, a diferencia de la divulgación pública de los cinco principales proveedores en el informe anual de 2016, los nombres específicos de los proveedores no se divulgaron en el informe anual de 2017. "Puede ser deliberado, preocupado por el impacto en los proveedores upstream, muchos de los cuales cotizan en bolsa", dijo una fuente de la industria.

Pero el riesgo se expone gradualmente, fu Lin seiko lleva la peor parte. Según el informe anual, la pérdida por deterioro de activos de la compañía en 2017 fue de alrededor del 1 por ciento. 2,1 mil millones de yuanes. Entre ellos, la pérdida por deudas incobrables es de 1.800 millones de yuanes, la pérdida de inventario de alrededor de 15. 660.000 yuanes, la pérdida por deterioro de la buena voluntad de aproximadamente 12,17 millones de yuanes. La pérdida por deterioro de activos afectó directamente las ganancias de la compañía de ese año, y la ganancia total del estado consolidado de 2017 de fulin seiko se compensó con 1. 2.1 mil millones de yuanes.

Todo tipo de signos muestran, la enorme pérdida por deterioro de activos de fu Lin seiko y jian ruiwo pueden estar estrechamente relacionados. Rich seiko reveló en 2017, el saldo final de las cuentas por cobrar en los cinco principales clientes más grandes, la empresa puede revelar y sus subsidiarias tiene cuatro asientos (incluida shenzhen walter) battery Co., Ltd., Shaanxi walter new Energy Co., Ltd., Shaanxi J&R Optimum Energy Co., Ltd, ciudad de jingzhou, walter battery Co., Ltd.), cuentas por cobrar en total de aproximadamente 10. 1.700 millones de yuanes, lo que representa la relación combinada de las cinco cuentas por cobrar más importantes de la compañía de casi el 90%, según el 10% de proporción de provisión por insolvencia cantidad 1. 01,7 mil millones de yuanes.

La pérdida por deterioro del fondo de comercio de 12 millones de yuanes también está relacionada con la energía jianrewo. El informe anual muestra que Fulin Seiko se reserva 12,17 millones de yuanes para hacer frente al riesgo de deterioro del fondo de comercio de la tecnología de sublimación, una subsidiaria de propiedad total. La tecnología de sublimación se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la fabricación y la venta de materiales de ánodos de baterías de litio de nueva energía.

Fulin Seiko reveló el 17 de abril de 2017, la concentración de clientes de tecnología de sublimación es alta, el principal watma de clientes para su formación de una gran cantidad de cuentas por cobrar. La empresa hará la provisión correspondiente por deterioro de activos de acuerdo con las normas contables para empresas. Watmar representó el 89 por ciento de las ventas totales de sublimación durante el mismo período. 55 por ciento, la tasa de cumplimiento del compromiso de rendimiento de la tecnología de sublimación en 2017 es solo del 66. 65%.

El material enviado por Dios también se vio afectado. Según los datos, en 2014, los materiales tianci se clasificaron como el cuarto mayor proveedor de códigos de agua, con un monto de compra de 17,97 millones de yuanes. En 2015 y 2016, se retiró de los cinco principales proveedores de código de agua.

Según el informe anual de 2017, el material de tianci aún se ve afectado. Al 31 de diciembre de 2017, el monto total por cobrar por tianci materials y su subsidiaria jiangxi Ed de watma y su subsidiaria shaanxi watma new energy co., LTD es de 1.500 millones de yuanes. Donde, cuentas por cobrar 1785. 870.000 yuanes, notas por cobrar 1. 3.4 mil millones de yuanes. En marzo de 2018, las dos partes firmaron un acuerdo por el que Watmar y las partes relacionadas compensarían el pago vendiendo el inventario, y el valor estimado del inventario de compra de la compañía es de 13,865. 780.000 yuanes (sin impuestos).

Según el informe anual divulgado por el grupo changyuan el 24 de abril, la compañía hizo una provisión para deudas incobrables al 10% de la factura de aceptación comercial final de shenzhen watma battery co., LTD., Hunan watma new energy co., LTD., Jingzhou watma battery co., LTD., y shaanxi watma new energy co., LTD.

La crisis

Una deuda incobrable de 13 millones de yuanes significa una gran pérdida para una empresa neeq con ingresos anuales de menos de 50 millones de yuanes, lo que incluso puede ser una cuestión de vida o muerte.

El informe anual muestra que en 2017, la tecnología hengjun, una nueva empresa de la tercera junta, logró un ingreso operativo de 48,31 millones de yuanes y un beneficio neto de 1,03 millones de yuanes. Ubicada en wuhu, provincia de anhui, la tecnología hengjun tiene solo 96 empleados y dos subsidiarias de propiedad total, junzhuo commerce y junda nonferrous. Entre ellos, junda nonferrous se dedica principalmente a la producción y venta de cinturón de níquel, que es la principal fuente de ingresos de la tecnología hengjun, contribuyendo con más del 60% de los ingresos operativos de la tecnología hengjun en 2017.

La importancia del junda no ferroso para la tecnología hengjun es evidente. Esta vez, junda está atrapada en el vórtice de la ruptura de la cadena de capital de shenzhen watma battery co., LTD. (denominado "watma"), una empresa subsidiaria de jianruihuaneng.

El 4 de abril de 2018, junda nonferrous solicitó al tribunal la preservación de la propiedad antes del litigio y congeló los depósitos bancarios de shenzhen watma battery co., Ltd. o confiscó y confiscó la propiedad con el mismo valor dentro de los 13 millones de yuanes.

Desde 2016, watmar ha sido el mayor cliente de hengjun. Durante dos años consecutivos, los ingresos por ventas de Watma representaron más del 45% de las ventas totales de tecnología hengjun. En 2017, las cuentas por cobrar de la tecnología hengjun llegaron a 1939. 880000 yuanes. Entre ellos, watma es 1090. 660.000 yuanes, es la mayor cantidad de clientes atrasados de la compañía.

"En lo que va del año, la compañía ha suministrado algunos bienes a watma y las cuentas por cobrar acumuladas por watma son de aproximadamente 13 millones de yuanes". Si no se recauda el dinero, tendrá un gran impacto en el negocio de la empresa.

La congelación, que no ha sido anunciada por la tecnología hengjun y watmar, es solo la punta de la crisis de la deuda en watmar. El 1 de abril, jianrehuaneng anunció que la empresa ha sido situación de deuda vencida, deuda vencida 19. 9,8 mil millones de yuanes, principalmente documentos por pagar y préstamos bancarios, frente a las reclamaciones de los acreedores, la empresa se enfrenta al riesgo de reembolso de la deuda, lo que tiene un impacto en operaciones diarias.

Afectado por esto, al día siguiente de la reanudación del comercio, jian ruiwo puede caer al límite. La crisis de la deuda ha provocado una serie de complicaciones.

En la noche del 2 de abril, Cervonen anunció que el tribunal había congelado 13 cuentas bancarias pertenecientes a la empresa y su filial, Watmar, debido a una disputa civil por deudas que no se podían reembolsar. La cantidad total involucrada fue de 6.254 yuanes. 220000 yuanes. Desde entonces, Watma siguió saliendo de las noticias de congelación de activos. En la noche del 13 de abril, la empresa anunció que se habían congelado ocho nuevas cuentas bancarias pertenecientes a Watma por 78 dólares. 270000 yuanes. Además, el tribunal popular del distrito de shenzhen pingshan confiscó algunos activos fijos de watma.

Luego vino el "cambio de imagen del rendimiento". En la noche del 13 de abril, Cervonen anunció que revisaría el informe de desempeño de 2017 y planeó ajustar el monto de la provisión para deudas incobrables, la provisión por deterioro del fondo de comercio y otros datos financieros. Se espera que obtenga una ganancia del 5,5% en 2017. 2.200 millones de yuanes cambiaron a una pérdida de 33. 500 millones - 37. 500 millones de yuanes. Según el informe anual divulgado por cervonen el 27 de abril, el beneficio neto de la empresa matriz fue de -36. 8.400 millones de yuanes, 966 por ciento menos año con año. 82%. En el primer trimestre de este año, el rendimiento de Canon siguió disminuyendo, con una caída de los ingresos operativos y la utilidad neta del 59% interanual. 88% y 225. 86%.

La crisis de la deuda también ha interrumpido los planes de la empresa para reestructurar sus activos. La adquisición propuesta de parte o la totalidad de Altura, una empresa australiana que cotiza en bolsa, se ha visto afectada. La compañía dijo que el monto de la transacción en efectivo de la reorganización de activos materiales fue enorme, la compañía recaudó fondos por sí misma para resolver las dificultades y no había emitido ningún documento de adquisición legalmente efectivo, por lo que existía el riesgo de que no se pudiera implementar.

Batalla de modelos

La causa subyacente de la crisis de la deuda, que se ha extendido de las subsidiarias a las empresas que cotizan en bolsa y luego a toda la cadena de suministro, no es simple.

"La estrategia que la empresa ha desarrollado antes ha salido mal". Desde 2016, watma ha expandido significativamente su escala de producción, dijo zhong mengguang, vicepresidente de watma. "Quería reducir los costos de producción y aumentar la participación de mercado en forma de volumen. El resultado ha sido moverme demasiado rápido, de manera demasiado agresiva, y ahora hay dificultades financieras".

Según su informe anual de 2017, al final del período del informe, había 11 bases de producción de baterías de energía (incluido Watmar) en China. Entre ellos, se han puesto en producción 7 bases de producción. El Sr. Chung admitió que la expansión proporcionó garantías de capacidad, pero generó una mayor presión financiera.

En opinión de meng guang zhong, el ajuste de la política de subvenciones a los vehículos de nueva energía es la mecha de la crisis.

A finales de 2016 se ajustó la política de subvenciones a los vehículos de nueva energía, añadiendo la normativa de que "los no particulares que compren vehículos de nueva energía sólo podrán recibir la subvención si su operación supera los 30.000 kilómetros". "Desde la introducción de la política, watma se ha visto muy afectado y el período de recuperación se ha extendido por al menos un año y medio". Según Zhong, los vehículos de nueva energía tardarán aproximadamente un año en cubrir 30.000 kilómetros. Además, el proceso de solicitud de subvenciones y el mecanismo de cobro de pagos de los fabricantes de vehículos intermedios llevará al menos medio año. "El hecho de no anticipar con precisión el impacto de los cambios de política durante la rápida expansión es de hecho un error estratégico".

Mientras tanto, zhong mengguang enfatiza entre ellos que la industria desarrolla un factor. "" Los problemas de flujo de caja que ha experimentado Watma están muy extendidos en la industria. Toda la industria de las baterías de energía se enfrenta a "" días de pago largos "" y la presión de cobranza, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar son situaciones de doble alto.

Li yao, gerente general de jianrehuaneng y presidente de watmar, está de acuerdo. Li dijo que los préstamos bancarios de la compañía eran a corto plazo, como préstamos a seis meses o un año, mientras que el negocio de vehículos de nueva energía podría tardar cinco años en generar ingresos. Los "préstamos a corto plazo y las inversiones a largo plazo" causan mucho estrés.

"El ajuste de los subsidios y la naturaleza de la industria desencadenaron la mina", dice un informante de la industria. Los fabricantes de baterías de Midstream tuvieron problemas el año pasado. En los tramos medios e inferiores del automóvil más fuerte, las empresas de baterías de energía para obtener pedidos, generalmente bajo la presión de los días de pago largos. Al mismo tiempo, afectados por el declive de la política de subsidios a los vehículos de nueva energía, los fabricantes de vehículos tendrán presión sobre los costos de la transmisión. Junto con el loco aumento de los precios de las materias primas, los fabricantes de baterías eléctricas están bajo presión en ambos extremos.

En 2017, la deuda de las tres principales empresas nacionales de baterías de energía aumentó significativamente. La deuda de Byd totalizó 1.181 mil millones de yuanes en 2017, según su informe anual. 4.200 millones de yuanes, un aumento del 3,1 por ciento interanual. 8%. La deuda total al final de la era ningdean 2017 fue de 231. 9.2 mil millones de yuanes, un aumento de más del 80 por ciento. Pero la tasa de crecimiento de Watma fue significativamente más alta que la de sus dos rivales, con una deuda que aumentó casi un 95% en 2017.

"El hecho de no atribuir plenamente la detonación de las minas de deuda a la expansión anterior. En el contexto de la disminución de los subsidios, la expansión de la participación de mercado para la producción a gran escala, a fin de reducir los costos en línea con la tendencia de desarrollo de la industria, es también la principal estrategia de las empresas líderes en los tramos medios. "Byd y ningde times pensaban de la misma manera. ¿Por qué no tuvimos una crisis de deuda? "

El problema también proviene del modelo de negocio de Watmar, donde el modelo de "personalización inversa" ha sido cuestionado. Bajo este modo, la alianza watmar firma acuerdos de cooperación estratégica con los gobiernos locales, y watmar invierte en fábricas locales y obtiene órdenes gubernamentales. Después de recibir el pedido, la empresa operadora, de nueva capacidad, encargará el vehículo a los OEM, y el vehículo designado debe llevar la batería proporcionada por Watmar Innovation Alliance.

En junio de 2017, jianreweng aclaró el modo de "personalización inversa" y negó la existencia de "personalización inversa" en el proceso de venta de productos de Watma, y no hubo asociación oculta entre la nueva capacidad de envío y la empresa que cotiza en bolsa. Pero quedan dudas.

"En los primeros días, este modelo de negocio tenía claras ventajas. La suma de los subsidios estatales y locales es mayor que el costo de las baterías eléctricas. Siempre que la terminal operativa pueda vender el automóvil y controlar el costo operativo, el circuito cerrado En segundo lugar, una gran cantidad de órdenes gubernamentales pueden ayudar a las empresas en el corto plazo a acelerar el volumen, tomar rápidamente la posición en la industria Un enfoque a largo plazo en la nueva industria de la energía los analistas de corretaje señalaron.

Desde finales de 2016, la subvención siguió disminuyendo. El 30 de diciembre de 2016, los cuatro ministerios y comisiones emitieron conjuntamente el "aviso de adecuación de la política de subsidios fiscales para la promoción y aplicación de vehículos de nueva energía". La política ajustada limita en cierta medida el subsidio fiscal local y el subsidio fiscal local no excederá el 50% del subsidio fiscal central. Además de los vehículos de pila de combustible, los estándares de subsidio central y local y los límites superiores para todo tipo de vehículos de 2019 a 2020 se reducirán en un 20% sobre la base de los estándares actuales. También requiere que los usuarios no individuales soliciten subsidios para vehículos de nueva energía, y el kilometraje acumulado debe alcanzar los 30.000 kilómetros (excepto vehículos especiales para operación).

En febrero de 2018 se volvió a ajustar la política de subvenciones, reduciendo la subvención a los vehículos de nueva energía con autonomía baja y aumentando la subvención a los vehículos de nueva energía con autonomía alta. Requisitos de kilometraje operativo ajustados al mismo tiempo, la clasificación, la compra privada de un automóvil de nueva energía, un vehículo de transferencia de trabajo (incluidos los camiones de saneamiento), los órganos gubernamentales y del partido, el transporte público, los vehículos del piso del aeropuerto de aviación civil, como solicitar subsidios, no hacen solicitud de kilometraje operativo, otros tipos de vehículos de nueva energía, subsidios, solicitud de kilometraje en ejecución para ajustar a 20000 km.

En este modelo, dice el Sr. Moko, la presión recae en el lado operativo. La empresa operadora tiene que seguir realizando pedidos para que todo el modelo funcione sin problemas. "Antes del ajuste de la política, algunos de los vehículos en la nueva capacidad estaban inactivos. Además de la demora de los subsidios, el ciclo de recuperación se prolonga. Mientras tanto, algunos vehículos en el extremo operativo no pueden funcionar y es difícil cumplir con los requisitos operativos. requisitos de kilometraje. Todo el circuito cerrado está roto.

"No es que el modelo de negocio esté mal. Para ser más precisos, el modelo es menos resistente a la retirada y la compensación, y el juicio inicial de Watma sobre la política fue demasiado optimista. Una nueva industria de vehículos de energía señaló.

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