Interpretación profunda de la próxima salida: reciclaje de baterías de litio de 10 mil millones de energía

Con el primer lote de baterías de litio en servicio, entrarán en el período de retiro. En 2018, se espera que el reciclaje de baterías de litio marque el comienzo de un pequeño pico. Creemos que las necesidades de protección ambiental, la economía del reciclaje de baterías de litio y el apoyo de políticas son las tres fuerzas impulsoras principales que impulsan el desarrollo del negocio de reciclaje de baterías de litio: (1) Protección ambiental: los materiales de desecho de baterías de iones de litio pueden causar contaminación por metales pesados u orgánicos. contaminación y, en última instancia, a través de la cadena alimentaria. La entrada de seres humanos y animales afecta gravemente la calidad medioambiental y la salud humana. (2) Aspectos económicos: al reciclar baterías de litio de desecho y extraer metales valiosos como níquel, cobalto y litio para reciclar, es una forma eficaz de evitar el riesgo de escasez de materias primas y fluctuaciones de precios, y los beneficios económicos son notables. (3) Orientación política clara: la política debe completarse gradualmente en los aspectos del modo de reciclaje y la división de responsabilidades, y el uso de cascadas, la extensión de la responsabilidad del productor y la construcción del sistema de reciclaje de baterías de energía serán el foco del desarrollo futuro.

Con las fuertes ventas de vehículos de nueva energía, la demanda de baterías de litio eléctricas ha abierto un espacio de alto crecimiento. Según nuestros cálculos, se espera que la demanda energética de litio de China sea de 28,21 GWh, 36,44 GWh, 47,48 GWh, 69,82 GWh y 100,94 GWh en 2016-2020, respectivamente. Las tasas de crecimiento interanual en 2017-2020 son del 29,17%, 30,30%, 47,05% y 44,57% respectivamente. Estas baterías se eliminarán gradualmente entre 2018 y 2025. Con base en esto, estimamos que el mercado de reciclaje de baterías de litio de energía marcará el comienzo de su punto máximo por primera vez en 2018 y mantendrá un rápido crecimiento en los próximos tres años, y esta conclusión ha cierta estabilidad. Es optimista que el mercado mundial de reciclaje de baterías de litio de energía en 2018-2020 será de 4,14 mil millones de yuanes, 8,209 mil millones de yuanes y 13,102 mil millones de yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 474,11%, 98,29% y 59,61%, y una CAGR del 78% de 2018 a 2020.

El líder absoluto de la industria no ha surgido, la precisión y el efecto de escala arrojan competitividad central

Creemos que las empresas con posiciones de tarjeta precisas y economías de escala tendrán una competitividad fundamental en el futuro. En primer lugar, la industria actual de reciclaje de baterías de litio de energía todavía se encuentra en la etapa inicial de desarrollo, y el futuro ciertamente se desarrollará en la dirección de la escala y la marca. En este proceso, las empresas con posiciones de tarjeta precisas y un posicionamiento claro a menudo pueden tomar la iniciativa en la captación de recursos de alta calidad y destacarse en la reorganización de la industria. En segundo lugar, los fabricantes de baterías con operaciones a gran escala suelen tener redes de ventas relativamente completas y el sistema de reciclaje es relativamente sólido. La cantidad de baterías de litio recuperables es enorme, lo que forma un ciclo positivo de negocios y respalda el desempeño. Además, las economías de escala pueden diluir los costos de transporte, los costos de adquisición y los gastos. Por último, el efecto de escala favorece la mejora de las capacidades y la tecnología de investigación y desarrollo. Por lo tanto, somos optimistas sobre el posicionamiento preciso del negocio, la construcción temprana del sistema de reciclaje y la estrecha cooperación con los fabricantes de baterías y de automóviles.

Advertencia de riesgo: se han producido cambios importantes en la nueva política energética, no se esperaba la expansión de la planta de baterías y se han producido fluctuaciones macroeconómicas.

1. Beneficios ambientales + economía + apoyo a las políticas, impulsando el negocio del reciclaje de baterías de litio

En los últimos años, la industria nacional de automóviles de nueva energía se ha desarrollado vigorosamente, lo que a su vez ha dado lugar a un aumento significativo de la capacidad instalada de las baterías de litio. Por lo general, la vida útil de una batería de litio eléctrica es de 3-5 años. El paquete de baterías de un vehículo eléctrico contiene 80-120 baterías de iones de litio de celda única, y cada batería de iones de litio pesa entre 3 y 4 kg. En promedio, cada vehículo de nueva energía tiene 100 baterías de iones de litio de celda única, cada una con un peso de 3 kg. A partir de 2015, la cantidad de baterías de litio eléctricas puestas en uso en todo el país alcanzará los 266 millones de piezas, y el peso total alcanzará las 798.000 toneladas. Las baterías de iones se concentrarán en el período de retiro en 2018, y el problema del reciclaje de baterías de litio para su desmantelamiento es inminente. En el momento actual, creemos que las necesidades de protección del medio ambiente, la economía del reciclaje de baterías de litio y el apoyo a las políticas son las tres fuerzas impulsoras principales que impulsan el desarrollo del negocio de reciclaje de baterías de litio.

1.1. La contaminación por metales pesados es cada vez más importante y afecta gravemente la calidad ambiental

En primer lugar, el cuerpo de reciclaje de baterías de litio de desecho tiene grandes beneficios ambientales. La batería de iones de litio se compone principalmente de un material de electrodo positivo, un material de electrodo negativo, un electrolito y un separador. Entre ellos, el material del electrodo positivo tiene el valor más alto y también es el foco del reciclaje. Tomemos como ejemplo la batería ternaria de litio, el material del electrodo positivo representa aproximadamente el 35% de su costo, y el material del electrodo negativo, el electrolito y la membrana representan aproximadamente el 5%, 8% y 8% respectivamente. Los materiales de desecho de la batería de iones de litio una vez en el medio ambiente, el material del ánodo de níquel / cobalto, manganeso y otros iones metálicos, el polvo de carbono del cátodo, los iones fuertes de álcali y metales pesados en el electrolito probablemente causen contaminación de metales pesados o materia orgánica. La contaminación, y finalmente a través de la cadena alimentaria, finalmente ingresa al cuerpo humano y animal, afecta seriamente la calidad del medio ambiente y la salud humana.

1.2. El reciclaje de baterías de litio usadas es importante y los metales preciosos son los objetos clave de reciclaje.

El alto precio de la materia prima de las baterías de litio eléctricas es una razón importante para el reciclaje de baterías de litio. En los últimos años, el precio de importantes materias primas para las baterías ternarias de litio ha aumentado de manera constante. El precio comercial promedio del cobalto en el mercado no ferroso del río Yangtze en los últimos días comerciales es de alrededor de 560.000 yuanes / tonelada, un récord; el precio medio del níquel metálico también muestra una tendencia alcista; El hierro-litio también se ha mantenido en un nivel alto de 164.000 yuanes / tonelada en un futuro próximo. En el futuro, con la expansión del mercado de vehículos de pasajeros de nueva energía, el aumento adicional de la cobertura de las baterías ternarias de litio sin duda impulsará el rápido crecimiento de la demanda de materias primas metálicas relacionadas. Se espera que los precios de los metales preciosos como el cobalto y el níquel se mantengan altos y se espera el reciclaje de las baterías de litio usadas. Se destacan los beneficios.

1.3. El sistema de políticas se mejora gradualmente y la dirección del desarrollo futuro es clara.

Desde 2012, los ministerios y comisiones del país han estandarizado y mejorado gradualmente el mercado de reciclaje de baterías de litio usadas a nivel de políticas de poco profundo a profundo, de débil a fuerte, y han emitido más de diez políticas y regulaciones relevantes sobre el reciclaje de baterías de litio. . Mediante el peinado, encontramos que la orientación política actual se concentra en los siguientes aspectos:

(1) Abogar por el uso de cascadas de baterías eléctricas para mejorar el nivel de utilización de las baterías de litio usadas. En junio de 2012, el Consejo de Estado emitió el "Plan de conservación de energía y desarrollo de vehículos de nueva energía", formuló oficialmente el método de gestión de reciclaje de baterías eléctricas y estableció el sistema de gestión de reciclaje y utilización en cascada de ascensores eléctricos. Desde entonces, los "Dictámenes orientadores sobre la aceleración de la promoción y aplicación de vehículos de nuevas energías", "Dictámenes orientadores sobre la aceleración del desarrollo de la industria de recursos renovables" y el "Plan de acción para promover el desarrollo de la industria de baterías de energía para automóviles" han continuado esta línea. . Primero use la cascada, luego desarme y recicle, para aprovechar al máximo los beneficios económicos de la batería de litio de desecho.

(2) Implementar el sistema de extensión de la responsabilidad del productor y aclarar la responsabilidad principal de los fabricantes de vehículos y de baterías de emprender el reciclaje y la utilización de baterías eléctricas. Las políticas relevantes señalaron que es necesario fortalecer la responsabilidad principal de las empresas automotrices en la producción, uso, reciclaje y reutilización de baterías eléctricas, y señalaron que las empresas automotrices deben establecer un nuevo sistema de compromiso de servicio postventa de productos de vehículos energéticos (incluyendo reciclaje de baterías), implementar nuevas baterías de energía para vehículos. Gestión de la información de fuentes de rastreo, seguimiento y registro del reciclaje de baterías de energía.

(3) Establecer un sistema de reciclaje de baterías de energía, que incluya proyectos piloto, construcción de redes de reciclaje y supervisión de la información. Las políticas pertinentes expresaron claramente: 1 Centrarse en el desarrollo de vehículos de nueva energía como Beijing-Tianjin-Hebei, el delta del río Yangtze y el delta del río Pearl, apoyar el establecimiento de un modelo de reciclaje universal y económico y llevar a cabo aplicaciones de demostración; 2 vehículos eléctricos y baterías eléctricas La empresa de producción será responsable de establecer una red de reciclaje de baterías usadas, utilizar la red de servicio posventa para reciclar baterías usadas, recopilar y publicar información de reciclaje, garantizar el reciclaje y la eliminación segura de las baterías usadas; 3 empresas de vehículos deberán implementar la gestión de la información de trazabilidad de las baterías y realizar un seguimiento y registrar el reciclaje de las baterías eléctricas.

(4) Las normas de la industria se mejoran constantemente y los requisitos de calificación para las empresas se aclaran gradualmente. En mayo de 2017, la Administración Nacional de Normalización emitió las "Especificaciones para el reciclaje y la utilización de baterías eléctricas para vehículos", que es la primera norma nacional para el reciclaje de baterías eléctricas y tiene requisitos claros para que las empresas de recuperación y desmantelamiento tengan las calificaciones pertinentes. .

1.4. Utilización en cascada + desmantelamiento y reciclaje: una forma importante de reciclar la batería de litio

1.4.1. Utilización de la escalera: una nueva forma de reducir el costo de la batería, vale la pena esperar las perspectivas de desarrollo

El uso de baterías de litio es el vínculo intermedio entre el reciclaje de vehículos de nueva energía y las baterías de litio, y su importancia radica en la duración de la batería a partir de las materias primas de la batería - batería - sistema de batería - aplicaciones automotrices - utilización secundaria - reciclaje de recursos - batería materias primas Desde la perspectiva del uso de bicicletas, se puede reducir el costo de la batería y evitar la contaminación ambiental.

En general, cuando el rendimiento de la batería de potencia cae al 80% del rendimiento original, no se cumplirá el estándar de uso del vehículo eléctrico, pero aún tiene las condiciones para un uso continuado en el sistema de almacenamiento de energía, especialmente el pequeño. -sistema de almacenamiento de energía distribuida a escala. Por ejemplo, se implementa la potencia de salida de la generación de energía renovable intermitente, como la estabilización, la energía eólica estable y la energía solar, alcanzando y llenando el valle, reduciendo la contradicción entre la oferta y la demanda de carga de energía y cumpliendo los requisitos de interacción bidireccional. de energía de red inteligente. Además, las baterías de litio desmanteladas también se pueden utilizar en vehículos eléctricos de baja velocidad, como bicicletas eléctricas, motocicletas eléctricas, etc.

La demanda de baterías de almacenamiento de energía de la estación base de la torre es enorme, lo que está en línea con las características del uso a gran escala de la batería por la escalera, y se convertirá en el principal campo de aplicación de la batería. Según China Battery Network, el 4 de enero de 2018, China Railway Tower y 16 empresas, incluidas Changan Automobile, BYD, Yinlong New Energy, Waterma, Guoxuan Hi-Tech y Thornton New Energy firmaron un nuevo acuerdo de asociación estratégica para el reciclaje de baterías de energía para vehículos. Desde 2015, China Railway Tower ha construido 57 sitios de prueba de utilización de escaleras de batería retirados en 9 provincias y ciudades como Heilongjiang y Tianjin, y ha explorado de manera activa y beneficiosa la utilización de escaleras de batería de energía residual. El alcance del piloto se ha ampliado a 12 provincias y ciudades. Se han construido más de 3000 sitios de prueba, que cubren diversas condiciones de uso, como energía de respaldo, reducción de picos y microrred.

La utilización de escaleras eléctricas con batería tiene muchos años de experiencia en demostraciones en Japón, Corea del Sur y Estados Unidos. Japón y Corea del Sur se han centrado en la investigación de la reutilización de baterías desde el comienzo del desarrollo de nuevas energías. Este trabajo de investigación preliminar ha proporcionado una buena referencia para China. En los últimos años, el gobierno chino ha introducido de forma intensiva políticas relevantes, ha alentado activamente el uso de baterías de litio y ha llevado a cabo proyectos de demostración en Beijing, Qingdao, Henan y otras regiones. A través de la construcción, puesta en servicio y operación y mantenimiento del proyecto de demostración, se sentará una base técnica sólida para la implementación a gran escala del sistema de almacenamiento de energía de batería degradada.

1.4.2. Desmantelamiento y reciclaje: basado principalmente en métodos químicos, se necesita tiempo para la comercialización de la ley física.

Después de que se lleva a cabo el pretratamiento de la batería de iones de litio de desecho, se desmonta, etc., de acuerdo con las principales tecnologías clave utilizadas en el proceso de reciclaje, el proceso de tratamiento de recursos de la batería de iones de litio de desecho se puede dividir en método físico, método químico y método biológico.

Los métodos físicos incluyen el método de fuego, el método de flotación por trituración mecánica, el método de trituración mecánica, el método de disolución de solventes orgánicos y el método de precipitación por disolución hidrotermal. El método de fuego, también conocido como método seco, es el método de recuperación física más utilizado. Elimina principalmente la materia orgánica ligada mediante incineración a alta temperatura para realizar la separación entre los materiales constituyentes de la batería de litio y al mismo tiempo oxidar el metal y su compuesto en la batería. Se reduce y se descompone, y después de volatilizarse en forma de vapor de agua, se recoge mediante un método de condensación o similar.

A diferencia del método físico, el método químico (también conocido como método húmedo) es un método que utiliza un reactivo químico como hidróxido de sodio, ácido sulfúrico, ácido nítrico o peróxido de hidrógeno para eliminar cobalto, litio, aluminio, etc. en positivo. electrodo de una batería de litio después de desmontar la batería de iones de litio rota. Purificar, separar y purificar elementos metálicos como el cobalto y el litio. Dado que la lixiviación de iones metálicos con ácido clorhídrico genera cloro gas nocivo en la reacción, el sistema de lixiviación que se utiliza más actualmente es un sistema mixto de ácido sulfúrico y peróxido de hidrógeno. Para el lixiviado después de la lixiviación ácida, la purificación de iones metálicos se puede lograr mediante un método de precipitación, un método de extracción, un método de salazón, un método electroquímico o similar.

El método químico es relativamente maduro y la tasa de recuperación es más alta que el método físico, pero el óxido de metal generalmente se obtiene y no se puede usar directamente como material de cátodo de la batería de iones de litio, y el proceso de preparación del material de cátodo por el uso del óxido metálico recuperado es complicado y costoso.

Desde la perspectiva del soporte técnico, los fabricantes de materiales de batería pueden usar su propia comprensión del proceso de síntesis de materiales y profundizar en la tecnología de reciclaje de materiales, las ventajas son más obvias. De hecho, empresas como GEM, Bangpu y Yanfeng Lithium han desarrollado su negocio relacionado con los materiales de cátodos. Especialmente en el contexto del aumento general de precios de las materias primas upstream, es de importancia estratégica fijar precios importantes de las materias primas a través de “reciclaje + producción”, y se espera que este modelo se promueva aún más en el futuro.

2. El reciclaje de baterías de litio marcó el comienzo del período pico, el mercado del océano azul de Nuggets mil millones

2.1. El volumen de ventas de vehículos de nueva energía ha aumentado rápidamente, lo que ha supuesto un aumento significativo de la capacidad instalada de baterías de litio.

El volumen de ventas de vehículos nacionales de nueva energía ha aumentado rápidamente, lo que ha provocado un aumento significativo en el envío de baterías de litio eléctricas. Según los datos de la Asociación de Automóviles de China, el volumen de ventas de vehículos de nueva energía en China aumentó de 0,82 millones a 777.000 en 2011-2017, con una TCAC del 114%. Esto condujo a un rápido aumento en el envío de baterías de litio eléctricas. Según los datos de GGII, la capacidad instalada de las baterías de litio de China en 2017 fue tan alta como 36,4GWh, un aumento de alrededor del 29%.

En el futuro, la industria del automóvil de nueva energía cambiará gradualmente de una impulsada por políticas a una impulsada por la demanda. Por un lado, la intensificación de la competencia en el mercado ha provocado la reducción de los precios de venta por parte de los fabricantes de automóviles. Por otro lado, los fabricantes de automóviles lograrán economías de escala para reducir costos a través de la expansión. Bajo la influencia de factores duales, los precios de los vehículos de nueva energía seguirán cayendo y la demanda se convertirá en la principal fuerza impulsora del desarrollo.

Con las fuertes ventas de vehículos de nueva energía, la demanda de baterías de litio eléctricas ha abierto un espacio de alto crecimiento. Según nuestros cálculos, se espera que la demanda energética de litio de China sea de 28,21 GWh, 36,44 GWh, 47,48 GWh, 69,82 GWh y 100,94 GWh en 2016-2020, respectivamente. Las tasas de crecimiento interanual en 2017-2020 son del 29,17%, 30,30%, 47,05% y 44,57 respectivamente. %. Esta parte de la batería entrará gradualmente en el período de retiro de 2018 a 2025. Teniendo en cuenta el nivel técnico desigual de la industria en 2015 y antes, el rendimiento de la batería de litio producida es pobre. Esperamos que esta parte de la batería entre en el período de jubilación por adelantado. En 2018, el reciclaje de baterías de litio de potencia marcará el comienzo del primer pico.

2.2. El reciclaje de baterías de litio está mejorando y la escala del mercado ha superado los 10 mil millones en 2020.

Según las estadísticas de la batería de litio de alta tecnología y los datos de la batería de litio, la capacidad instalada de la batería de litio de China en 2011-2017 es de 0,35 GWh, 0,66 GWh, 0,79 GWh, 3,70 GWh, 15,90 GWh, 28,21 GWh y 36,44 GWh, respectivamente. . Sobre la base de las características de desarrollo integral de la industria y la tendencia de evolución de la ruta de tecnología de materiales de cátodos, hacemos las siguientes suposiciones:

(1) Capacidad instalada de batería de litio de potencia con diferentes materiales de electrodo positivo: Considerando que la batería de fosfato de hierro y litio tiene una posición de liderazgo absoluta en 2011-2015, se estima que su capacidad instalada representa el 100%, 95%, 90%, 85 de la capacidad instalada total del año. % y 80%, la capacidad instalada de la batería ternaria representó 0%, 3%, 7%, 11% y 15%.

(2) Distribución de tipos de materiales ternarios: Los materiales ternarios utilizados en 2011-2015 son todos ternarios 111. En 2016, los materiales ternarios utilizados en los materiales ternarios representaron el 50%, y los materiales ternarios utilizados en 2017 fueron 111, 532 y 622. Las proporciones son 15%, 80% y 5% respectivamente.

(3) Período de servicio de la batería de potencia: la vida útil de la batería de litio de potencia es generalmente de 3-5 años. Teniendo en cuenta que la industria antes de 2015 todavía se encuentra en la etapa inicial de desarrollo, la calidad y el rendimiento de la batería de potencia son limitados. Somos optimistas de que la vida útil de la batería eléctrica sea de 3 años. De acuerdo con esto, las escalas de recuperación de litio de energía de 2018 a 2020 fueron de 15,11GWh, 26,79GWh y 34,05GWh, respectivamente, con tasas de crecimiento interanual de 325,25%, 77,36% y 27,10% respectivamente.

(4) Estimación del peso de los materiales de los electrodos positivos de diferentes tipos de baterías: Calcule el peso de la materia prima principal de la batería de litio de potencia unitaria en KWh utilizando la densidad de energía, la fórmula química molecular y la proporción de elementos de varios materiales de electrodos positivos.

(5) Tasa de interés de reciclaje: en la actualidad, la tasa de reciclaje de las principales empresas de reciclaje de baterías de litio de energía en Jintai Pavilion y otras industrias es de aproximadamente el 95%. Teniendo en cuenta el aumento gradual de la tasa de reciclaje, estimamos que la tasa de reciclaje en 2015-2020 es del 85%, 88%, 90%, 95%, 97% y 98%.

(6) Precio unitario de los metales preciosos: De acuerdo con el precio unitario promedio anual del níquel, cobalto y manganeso en el mercado no ferroso del río Yangtze, se determina el precio de recuperación por tonelada en 2015-2017. Según el precio medio anual del litio en el mercado de metales no ferrosos de Shanghai, se determina el precio de recuperación por tonelada de litio en 2015-2017. El precio promedio en enero de 2018 es aproximadamente el precio promedio para 2018. Considerando que la expectativa actual del mercado de aumento del precio del cobalto es suficiente, el precio del cobalto de 2019-2020 se eleva a 600,000 yuanes / tonelada, y otros metales son 2019-2020 . El precio promedio es consistente con 2018.

(7) Escala del mercado mundial de reciclaje de baterías de litio de energía: de acuerdo con el "13. ° Plan quinquenal nacional estratégico de desarrollo de la industria emergente" emitido por el Consejo de Estado, se estima que los vehículos de nueva energía alcanzarán la producción y venta de más de 2 millones de vehículos. en 2020, mientras que Tianfeng Motor Team El volumen de producción y ventas de vehículos de nueva energía global en 2020 se estima en alrededor de 4 millones de unidades. De hecho, la producción y las ventas de vehículos de nueva energía en China también ocuparon el primer lugar en el mundo durante tres años consecutivos. Basándonos en esto, estimamos aproximadamente que el mercado mundial de reciclaje de baterías de litio de potencia es aproximadamente el doble que el de China.

(8) Teniendo en cuenta que la suposición de que la batería de potencia ha estado en servicio durante tres años es más optimista, aumente aún más los siguientes escenarios:

Escenario 1: escala de reciclaje en el año N = escala de servicio de N-4 años * 50% + escala de servicio de N-3 años * 50%

Escenario 2: escala de reciclaje en el año N = escala de servicio de N-4 años * 40% + escala de servicio de N-3 años * 60%

Escenario 3: escala de reciclaje en el año N = escala de servicio de N-4 años * 30% + escala de servicio de N-3 años * 70%

Escenario 4: escala de reciclaje en el año N = escala de servicio de N-4 años * 20% + escala de servicio de N-3 años * 80%

Escenario 5: escala de reciclaje en el año N = escala de servicio de N-4 años * 10% + escala de servicio de N-3 años * 90%

Con base en los cálculos anteriores, creemos que el mercado de reciclaje de baterías de litio de potencia marcará el comienzo del pico por primera vez en 2018 y mantendrá un rápido crecimiento en los próximos tres años, y esta conclusión tiene certeza (la diferencia de tamaño del mercado calculada bajo diferentes escenarios es pequeño). Es optimista que el mercado mundial de reciclaje de baterías de litio de energía en 2018-2020 será de 4,14 mil millones de yuanes, 8,209 mil millones de yuanes y 13,102 mil millones de yuanes respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 474,11%, 98,29% y 59,61%, y una CAGR del 78% de 2018 a 2020.

2.3. La eficiencia de la recuperación de energía de la batería de litio es notable y el rendimiento de la batería ternaria es particularmente prominente.

Teniendo en cuenta el aumento de la capacidad instalada y la proporción de baterías de energía ternaria, utilizamos baterías ternarias como ejemplo para analizar el costo y los beneficios de la recuperación de energía de litio:

(1) Costo de reciclaje: El costo de reciclar la batería ternaria de desecho proviene principalmente del costo de materiales como baterías usadas, nitrógeno líquido, reactivos ácidos y alcalinos, etc., lo que representa más del 75% del costo total.

(2) Unidad GWh de calidad de la batería de litio de potencia: aquí, tomando Nissan Leaf como ejemplo, el material del cátodo de la batería de potencia se compone de una mezcla de LMO 11% NCA, y la calidad del material del cátodo representa el 38% de la masa total de la batería. El peso de la batería de potencia de la unidad GWh se puede derivar de la capacidad y voltaje específicos del LMO y NCA.

(3) Calidad de metal reciclable de la batería de energía GWh LeafEV: considerando la tasa de recuperación promedio del 95%, calcule la masa de metal, níquel, litio y cobalto recuperable por la batería de energía GWh de acuerdo con el contenido de metal de los diferentes tipos de materiales de electrodo positivo.

(4) Análisis del costo y beneficio de la recuperación energética de litio: según el precio promedio de enero de 2018 en el mercado no ferroso del río Yangtze y el mercado no ferroso de Shanghai, el precio unitario del níquel es de 99.000 yuanes / tonelada, el precio unitario del cobalto es de 573.000 Yuan / tonelada, y el precio unitario del manganeso es de 1,3. El precio unitario de 10.000 yuanes / tonelada y el litio es de 910.000 yuanes / tonelada, calculando así los ingresos, el coste y el margen de beneficio bruto de la unidad GWh de recuperación de la batería de potencia.

Los resultados muestran que la batería de litio de potencia con LMO y LFP como material de electrodo positivo no tiene el valor de recuperación, y NCM111, 532, 622, 811 y NCA tienen un valor de recuperación alto.

2.4. El modelo de negocio es relativamente diverso, la precisión de la posición de la tarjeta y el efecto de escala son la base de la competitividad.

(1) Modo de reciclaje basado en fabricantes de baterías de potencia (materiales): En este modo, se puede reciclar mediante logística inversa a través de la red de servicio operativo de los fabricantes de vehículos eléctricos y empresas de arrendamiento de baterías. Sin embargo, también se enfrenta a dificultades como la limitada capacidad de reciclaje de las empresas individuales, los pequeños canales de reciclaje y la difícil rotación de capital.

(2) Alianza de la industria: la alianza de la industria está formada por fabricantes de baterías de potencia, fabricantes de vehículos eléctricos o empresas de arrendamiento de baterías de la industria. El proceso de reciclaje es para que la organización de reciclaje de baterías de energía use la red de servicio de ventas de su compañía miembro para reconstruirla en una red de reciclaje. Después de eso, será transportado de regreso al centro de reciclaje profesional para su reciclaje. Las principales características de este modelo son una fuerte influencia, una amplia cobertura y un modo simple, pero altos requisitos para la coherencia de la cooperación.

(3) Reciclaje de terceros: las empresas de terceros deben construir una red de reciclaje y un sistema de logística relacionado por su cuenta, y ser responsables de reciclar la batería de litio usada generada por el mercado posventa y luego reciclarla.

En general, la industria de reciclaje de baterías de litio de energía de China aún está en su infancia y todavía hay margen de mejora en los estándares de la industria, los estándares de reciclaje y la construcción de sistemas de reciclaje. Basándonos en la experiencia del reciclaje de baterías de litio extranjeras y el reciclaje de baterías de plomo, juzgaremos la posición futura de la tarjeta y el efecto de escala. Es la lógica principal de la competencia de la industria, por las siguientes razones:

(1) En la actualidad, la industria del reciclaje de baterías de litio se encuentra todavía en una etapa de bajas barreras de entrada, la diferenciación de productos no es obvia y el conocimiento público de la marca es escaso. En el futuro, con la expansión de la escala del mercado y la mejora de las políticas y regulaciones relevantes, la industria del reciclaje de baterías de litio ciertamente aumentará. El desarrollo de la marca y el papel de la marca premium cobrarán cada vez más importancia. En este proceso, las empresas con posiciones de tarjeta precisas, posicionamiento claro y estrategia adecuada a menudo pueden tomar la iniciativa en la captación de recursos de alta calidad y destacarse en la reorganización de la industria.

(2) Los fabricantes de baterías con una gran escala comercial a menudo tienen redes de ventas relativamente completas y grandes grupos de clientes posteriores, lo que significa que el sistema de reciclaje es relativamente sólido, la cantidad de baterías de litio recuperables es grande y se pueden extraer más metales preciosos para el material del ánodo. reproducción, etc., formando así un ciclo positivo de negocios y respaldando el desempeño.

(3) El efecto de escala puede diluir los costos de transporte, los costos de adquisición y los gastos. Debido a las propiedades especiales de la batería de iones de litio inflamable y explosiva, el costo de transporte y el costo de almacenamiento serán significativamente más altos que el de otras empresas en el proceso de reciclaje, y el tratamiento unificado de la batería de litio desmantelada a gran escala puede diluir efectivamente el costo y reducir el tasa de costo.

(4) El efecto de escala favorece la mejora de las capacidades y la tecnología de investigación y desarrollo. El desarrollo actual de las baterías de litio eléctricas está cambiando con cada día que pasa. Bajo la guía del objetivo de un rango de crucero más largo y una mayor densidad de energía, la tecnología del producto se actualiza más rápido, y solo las empresas por encima de la escala pueden continuar invirtiendo en I + D, seguir de cerca e incluso liderar los cambios tecnológicos de la industria. .

Impulsados por el efecto de escala, somos optimistas sobre el sistema de reciclaje de diseño inicial y la estrecha cooperación con los fabricantes de baterías y las empresas de automóviles, como las acciones de Tianqi, GEM, Bump, etc.

2.5. El líder absoluto de la industria aún no ha emergido, optimista sobre el reciclaje del objetivo perfecto.

Hemos clasificado y clasificado los objetivos relevantes en la industria. En la actualidad, las empresas que distribuyen el reciclaje de baterías de litio incluyen empresas de materiales upstream como Xiamen Tungsten y Huayou Cobalt, así como empresas de fabricación de baterías mid-stream como AVIC Lithium, BYD y CATL, y relativamente independientes. Las tres partes reciclan la empresa y las tres partes tienen sus propias ventajas en el desarrollo empresarial. En la actualidad, el líder absoluto de la industria aún no ha emergido. Somos optimistas sobre el diseño perfecto de los canales de reciclaje, y es fácil ejercer el efecto de escala de forma rápida y cuantitativa.

En el modo de reciclaje dominado por los fabricantes de baterías eléctricas, la empresa típica es la era Ningde (Bangpu). A lo largo de varios años de rápido desarrollo, Bangpu ha formado tres sectores industriales principales: “Circulación de baterías, Circulación de automóviles y Nuevos materiales”, especializándose en baterías digitales y reciclaje de baterías eléctricas y almacenamiento de energía en gradiente; reciclaje y desmantelamiento de coches de chatarra tradicional, clave cero Remanufactura de componentes; y la provisión de soluciones de servicio de reciclaje comercial y de producción industrial para materiales de baterías de alta gama y materiales de cuello de botella funcionales automotrices.

Bangpu utiliza tecnología de reciclaje de baterías para producir materiales de baterías de litio. Los principales productos son precursores ternarios. El proceso de producción se divide en tres etapas: proceso de pretratamiento de baterías de desecho, proceso húmedo y proceso de síntesis de precursores. Producción de precursor ternario de material de batería de iones de litio (hidróxido de níquel-cobalto-manganeso), etc., de modo que los recursos de litio de níquel-cobalto-manganeso en la industria de las baterías para lograr el reciclaje. El precursor ternario es la materia prima para fabricar el material del electrodo positivo de la batería ternaria de iones de litio, y también es uno de los materiales clave para la nueva batería de energía del vehículo.

Ningde era adquirió las acciones de Bangpu Group, que formó un ciclo comercial de "producción-reciclaje-producción" de baterías de litio. El 12 de diciembre de 2013, Ningde Hesheng firmó un acuerdo con Guangdong Bangpu, estipulando que Ningde y Shengli adquirieron dos veces el total del 35% y el 35,08% de las acciones de Guangdong Bangpu en poder de Li Changdong, y el precio total de compra fue de 40.134.960 RMB. añadió 68 millones de RMB a Guangdong Bangpu. Después de la adquisición de acciones en Ningde, Bangpu Group logró un rápido desarrollo. Según los datos financieros recientes de Bangpu Group, Guangdong Bangpu logró un beneficio neto de 10.357.650 RMB en 2016, y en 2017, logró un beneficio neto de 25.575.900 RMB en la primera mitad del año. La empresa logró un gran crecimiento.

En la actualidad, la investigación y el desarrollo independientes de Bangpu de módulos de baterías de energía y equipos de desmantelamiento automático de una sola unidad pueden realizar 30,000 conjuntos de paquetes de baterías de energía por año, y la capacidad de producción está siempre en el nivel líder nacional. La empresa maneja más de 20.000 toneladas de baterías usadas al año y produce 10.000 toneladas de hidróxido de níquel-cobalto-manganeso al año. El rendimiento total supera el 98,58%. La escala del tratamiento de reciclaje y la capacidad de reciclaje de recursos han subido a lo más alto en Asia. A través de la tecnología original de "diseño de posicionamiento inverso del producto", Bangpu tomó la iniciativa para resolver el problema de la industria del "reciclaje de desechos" en el campo del reciclaje de baterías de desecho en el mundo, y desarrolló y dominó con éxito la tecnología central de desechos de "circulación direccional". y atraque de materias primas. La industria del reciclaje es una de las pocas empresas de materiales nuevos.

La empresa principal recuperada por el tercero es Tianqi. La empresa ha entrado en el campo del reciclaje de baterías de litio y ha logrado el control del 51% de Shenzhen Gantai Energy Recycling Technology Co., Ltd. a través de "adquisición + aumento de capital", y planea completar la adquisición de baterías a través del fondo especial de fusiones y adquisiciones establecido por la participación (ratio de participación de aproximadamente el 14,29%). Reciclando el Pabellón Jintai líder, para construir una cadena industrial completa de reciclaje de automóviles, y tiene una cooperación estable con las compañías automotrices nacionales durante muchos años, y se espera que se convierta en el tercero principal del reciclaje de baterías en las empresas automotrices nacionales en el futuro.

Según el sitio web oficial de Gantai Technology, la empresa cuenta ahora con más de 20 expertos en I + D nacionales y extranjeros, y ha establecido un "Laboratorio de investigación y desarrollo para la tecnología de aplicaciones integradas de ciclo de batería de potencia" líder en el mundo. La capacidad de innovación independiente se ha mejorado continuamente y tiene 19 patentes principales. La compañía se compromete a mejorar continuamente la tecnología y las soluciones para la batería de energía desde el uso hasta el desperdicio y el reciclaje inofensivo, formando un ecosistema de circuito cerrado de cadena de la industria verde de la batería de energía. Mediante la adquisición de Jintai Pavilion, se ha mejorado aún más el diseño comercial de la empresa. Gantai Technology es responsable del reciclaje y desmantelamiento de baterías. Jintaige es responsable de la recuperación de elementos y el efecto de sinergia es notable. En el futuro, las empresas de producción de automóviles tendrán la responsabilidad de reciclar y utilizar la batería principal, mientras que el OEM no tiene un sistema y tecnología de reciclaje maduros y cooperará con terceros en profundidad. Tianqi está construyendo un ciclo completo de reciclaje de automóviles y una cadena industrial, y tiene una cooperación estable con las compañías automotrices nacionales durante más de 20 años. Se espera que se convierta en el tercero principal para el reciclaje de baterías en las empresas automotrices nacionales en el futuro.

2.6.1. De la experiencia extranjera: el modelo de negocio está dominado por las empresas de automóviles, y la utilización escalonada es la opción preferida.

(1) Modelo japonés: líder corporativo que establece un sistema de reciclaje para baterías de litio de energía fuera de servicio

En el modelo japonés, la construcción del sistema de reciclaje está dirigida por empresas, utilizando la red de servicios de minoristas, concesionarios de automóviles o estaciones de servicio para reciclar las baterías usadas para los consumidores, y la ruta de reciclaje es opuesta a la ruta de ventas. Al mismo tiempo, el gobierno aclaró que el productor es el responsable del reciclaje de baterías y otorga ciertos subsidios a los productores para aumentar el entusiasmo por el reciclaje.

En la actualidad, Japón ha establecido un sistema de reciclaje para la “producción, venta, reciclaje y reciclaje de baterías” en el uso de cascadas de baterías eléctricas. Japón en el uso de la batería de energía en cascada estableció una "producción y venta de baterías - reciclaje - proceso de regeneración del sistema de reciclaje, incluida la empresa conjunta de energía Sumitomo 4R, Nissan y SHARP, NEC, muchas empresas japonesas, como durante la jubilación baterías de litio utilizadas para forma utilizada en energía solar, investigación y desarrollo de baterías de energía eólica y aplicación del sistema.

(2) Modelo americano: El mercado se complementa con la ley principal. La cooperación multipartita promueve el desarrollo de la gestión del reciclaje de recursos renovables como las baterías usadas en Estados Unidos. La regulación del mercado es el factor principal, complementado con normas de protección ambiental para las limitaciones de gestión. Las organizaciones sin fines de lucro como la Asociación Estadounidense de Baterías Recargables Portátiles (PRBA) publicitan y educan al público para orientar al público a cooperar activamente con el reciclaje de baterías usadas.

(3) Modelo alemán: las leyes y políticas regulan el orden del mercado y promueven la construcción orientada al mercado del sistema de reciclaje de fondos.

De acuerdo con las regulaciones de la UE y Alemania sobre el reciclaje de baterías, en Alemania, los fabricantes e importadores de baterías deben presentar a los consumidores los lugares donde las baterías se pueden reciclar de forma gratuita, y los usuarios finales tienen la obligación de entregar las baterías usadas a las agencias de reciclaje. Además, Alemania ha establecido un sistema de reciclaje para baterías portátiles y baterías de plomo-ácido utilizando el sistema de fondos y depósitos, que funciona bien.

El sistema de reciclaje portátil de Alemania es la organización de reciclaje de baterías portátiles más grande de Europa, y entre sus miembros se incluyen principalmente fabricantes y distribuidores de baterías. Los puntos de reciclaje de baterías cubren supermercados, centros comerciales, ciudades y pueblos. La batería es recolectada por tres marcadores de seguridad para tomar diferentes estrategias de seguridad durante el transporte y almacenamiento. Entre ellos, las cajas verdes recolectan baterías ordinarias y las cajas amarillas recolectan baterías de alta energía (500 go más). batería de litio), la caja roja recoge las baterías de alta energía dañadas.

2.6.2. Desde la recuperación de la batería de almacenamiento de plomo: preste atención a la construcción del sistema de reciclaje, el efecto de escala es una forma importante de reducir los costos.

La batería de almacenamiento de plomo es un tipo de batería primaria que se puede cargar y descargar cíclicamente. Tiene las ventajas de un rendimiento de alto costo, un rendimiento superior a altas y bajas temperaturas, un funcionamiento seguro y confiable. Desempeña un papel importante en el campo del almacenamiento de energía y se usa ampliamente en campos importantes de la economía nacional como el transporte, las comunicaciones y la energía eléctrica. China es el mayor productor y consumidor mundial de baterías de almacenamiento de plomo y representa más del 40% del mercado mundial. La carcasa de plástico de las baterías de almacenamiento de plomo, la solución de ácido sulfúrico, la rejilla de plomo y la pasta de plomo tienen valor de reciclaje.

Desde el punto de vista del sistema de reciclaje, a pesar de la gran cantidad de baterías de plomo-ácido desechadas en China, la industria de reciclaje de baterías de plomo-ácido de desecho todavía se encuentra en un estado desordenado. En la actualidad, no existe una red de reciclaje nacional y regional construida por fabricantes de baterías o fabricantes de plomo reciclado. La tasa de reciclaje regular de baterías de plomo-ácido usadas es baja y dominan los individuos y otros canales. La mayoría de los canales individuales pertenecen a las tres empresas no legales, y el flujo de baterías de desecho a las empresas de plomo regenerativo no estándar es un factor importante que conduce a la contaminación por plomo. Según China Environmental Network, en 2016, la producción de baterías modestas de desecho en China fue de unas 350 toneladas, de las cuales el plomo y sus compuestos pesaban unas 260 toneladas, lo que tiene un alto valor de reciclaje. Entre ellos, más del 90% de las baterías de plomo-ácido usadas se reciclan, pero debido al mecanismo de recuperación defectuoso y la proliferación de hogares autónomos, cientos de miles de toneladas de líquidos ácidos que contienen plomo se vierten directamente cada año.

La política guía el desarrollo de la industria y muchas empresas han organizado negocios de reciclaje de baterías de plomo. En enero de 2017, el “Plan de Implementación del Sistema de Extensión de Responsabilidad del Productor” emitido por la Oficina General del Consejo de Estado requería que las responsabilidades de los productores se extendieran a cuatro aspectos: diseño ecológico, uso de materias primas recicladas, reciclaje estandarizado y expansión de la divulgación de información. . Se enumeraron las baterías de almacenamiento de plomo. Dentro del alcance del primer lote de implementación, las unidades y las personas que recolectan, almacenan, transportan, utilizan y eliminan desechos sólidos deben tomar medidas para prevenir la proliferación, la prevención de pérdidas, la prevención de fugas u otras medidas para prevenir la contaminación. Después de la introducción de la política, muchas compañías de baterías de almacenamiento de plomo como Chaowei, Tianneng, Camel y Sail han comenzado a reciclar negocios, y se espera que la industria marque el comienzo de una nueva ronda de crecimiento.

Al repensar el proceso de desarrollo del reciclaje de baterías de plomo, hay varios puntos para el reciclaje y el pensamiento de las baterías de litio:

(1) Preste atención a la construcción del sistema de reciclaje. Un sistema de reciclaje perfecto es una forma importante de regular el orden de la industria y reducir la contaminación ambiental causada por el proceso de reciclaje del plomo.

(2) El efecto de escala es una forma importante de reducir costos. Además de la falta de restricciones políticas, el precio de compra también es una de las razones del desorden del mercado de baterías de plomo. Debido al simple proceso de reciclaje de los operadores individuales o empresas ilegales, el gasto de capital es pequeño y los costos de recuperación, los costos de investigación y desarrollo, los costos de transporte y almacenamiento de las empresas maduras son relativamente altos y el precio de compra resultante no es competitivo. En este caso, lograr el efecto de escala al expandir el volumen de recuperación es una forma importante de reducir costos y aumentar la eficiencia.

(3) Centrarse en la coordinación general de políticas. En la actualidad, las políticas relevantes han establecido requisitos claros para el reciclaje y la eliminación inofensivos de las baterías de almacenamiento de plomo, pero las políticas de incentivos, como los incentivos fiscales de apoyo, no se han implementado, y el ciclo de certificación de calificación de reciclaje de baterías de plomo es largo y difícil, y algunos las empresas no han recibido entusiasmo. Estimulado eficazmente, todavía hay margen de mejora en la vitalidad de la industria.

3. Sugerencia de inversión y previsión de beneficios

3.1. Acciones de Tianqi: desarrollar vigorosamente la economía circular, se espera que se convierta en el tercero principal del reciclaje de baterías de litio en el futuro 3.1.1. Adquirir la tecnología Gantai ingrese a la industria del reciclaje de baterías de energía

En diciembre de 2017, las acciones de Tianqi y Zhang Shuquan en la ciudad de Wuxi de la provincia de Jiangsu, se firmó el "Acuerdo Marco de Inversión" para Shenzhen Qiantai Energy Recycling Technology Co., Ltd. La compañía adquirió el 51% del capital social de Qiantai Technology a través de “ adquisición + aumento de capital”. Qiantai Technology promete lograr un beneficio neto consolidado de no menos de 160 millones de RMB de 2018 a 2020.

Fundada en julio de 2015, Shenzhen Qiantai Technology se compromete a mejorar continuamente la tecnología y las soluciones para la batería de energía, desde el uso hasta el reciclaje de residuos y el reciclaje inofensivo, formando un ecosistema de circuito cerrado de cadena de industria verde de baterías de energía e implementando un nuevo desarrollo e industrialización de vehículos de energía. reciclaje de baterías de energía, utilización integral de recursos, almacenamiento de energía y otros productos. La empresa cuenta con más de 20 expertos en I + D nacionales y extranjeros, y ha establecido el "Laboratorio de I + D de tecnología de aplicaciones integradas de ciclo dinámico de baterías" líder en el mundo. Tiene 19 patentes principales y aprobó la certificación empresarial nacional de alta tecnología en agosto de 2017.

De acuerdo con el anuncio de la compañía del informe de auditoría técnica de Qiantai, Qiantai Technology obtuvo un ingreso operativo de 732,800 yuanes y 121 millones respectivamente en los primeros tres trimestres de 2016-2017, logrando un beneficio neto de 9,62 millones de yuanes y 2,472 millones de yuanes, margen de beneficio bruto. . De 8,18% a 13,17%, el margen de beneficio neto aumentó de negativo a 2,04% y la tasa de crecimiento es muy rápida. Al mismo tiempo, el compromiso de desempeño de la compañía es un beneficio neto consolidado de 2018-2020 de no menos de 160 millones de yuanes, destacando las perspectivas de la compañía para la industria del reciclaje de baterías de litio y el rápido crecimiento futuro de la compañía, vale la pena esperar la perspectiva.

3.1.2. Establecimiento de un fondo industrial para adquirir Jintai Pavilion, reciclaje de baterías de litio y otra ciudad.

El 25 de diciembre de 2017, Tianqi anunció que tiene la intención de firmar el "acuerdo de asociación sobre la fusión e inversión de la industria de reciclaje de Wuxi Tianqi" con Wuxi finance holding co., LTD, e invertir conjuntamente 700 millones de yuanes para establecer la empresa de fusión e inversión. de las finanzas de Wuxi con la industria de reciclaje de Tianqi. Las acciones de Tianqi participaron en el establecimiento de la asociación con su propio capital de 100 millones de yuanes, lo que representa el 14,3%. Esta inversión se realiza principalmente a través del establecimiento de un fondo especial para fusiones y adquisiciones, dando pleno juego a la capacidad profesional y los recursos de cada inversor, para completar la adquisición de la empresa objetivo Jintaige y obtener el control de Jintaige.

3.1.3. Se espera que Qiantai Technology y Jintai Pavilion logren un ajuste profundo y den pleno juego a las sinergias

Qiantai Technology es responsable del reciclaje y desmantelamiento de baterías. Jintaige se encarga de la recuperación de elementos, perfecta coordinación y notable sinergia. En el futuro, las empresas de producción de automóviles tendrán la responsabilidad de reciclar y utilizar la batería principal, mientras que el OEM no tiene un sistema y tecnología de reciclaje maduros y cooperará con terceros en profundidad. Tianqi está construyendo una cadena completa de reciclaje y reciclaje de automóviles. Según el sitio web oficial de la compañía, la compañía tiene una cooperación estable con compañías de automóviles reconocidas como Audi, BMW, Mercedes-Benz y Ford durante más de 20 años. Se espera que se convierta en el tercero principal para el reciclaje de baterías en las empresas nacionales.

3.1.4. Pronóstico de ganancias y propuesta de inversión

Se estima que el beneficio neto de la empresa alcanzará los 119 millones, 350 millones y 451 millones de yuanes respectivamente en 2017-2019, correspondientes a EPS de 0,32 yuanes, 0,94 yuanes y 1,22 yuanes respectivamente. Según el pronóstico de ganancias de 2018, el beneficio neto del negocio de automóviles, el negocio de chatarra de acero y el negocio fotovoltaico alcanzó los 0,8 mil millones de yuanes, 250 millones de yuanes y 0,2 mil millones de yuanes, respectivamente, que fueron valorados en 25 veces. La empresa que cotiza en bolsa tenía un valor de mercado razonable de 8.750 millones de yuanes, según las acciones totales de 371 millones de acciones. Calculado, el precio de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa corresponde a una valoración razonable de 23,5 yuanes. Mantenga una calificación de "Compra".

3.2. GEM: Reciclaje + reingeniería + Servicio para crear una nueva cadena de valor del ciclo de vida de la energía

En la actualidad, GEM ha construido el 16º Parque Industrial Nacional de Reciclaje, ha desechado la cadena industrial de utilización integral del automóvil, cinco cadenas industriales como la cadena industrial de reciclaje de escoria residual, lodos residuales y aguas residuales, y ha procesado más de 3 millones de toneladas de residuos al año, reciclando cobalto y níquel. 25 tipos de recursos escasos como cobre, tungsteno, oro, plata, paladio, rodio, rutenio y tierras raras, así como polvo ultrafino, materiales de batería de energía para vehículos de nueva energía, perfiles de madera de plástico y otros productos de alta tecnología. formando el más completo de China. Se ha formado